JP모건의 은(Silver) 조작 및 은 기반 화폐 창조썰
1. 실제 범죄 행위: "스푸핑(Spoofing)"
2020년 9월,
JP모건은 2008년부터 2016년까지 귀금속 선물 시장 조작과 관련하여 9억 2천만 달러의 벌금을 지불하고 범죄 행위를 인정했습니다.
스푸핑이란 ?
1. 거래를 체결할 의사 없이 시세보다 낮은 매도 호가로 대규모 허수주문을 낸 뒤 다른 트레이더가 뒤따라오게 만든다. 이들이 더 낮은 매도 호가를 제시하는 순간 앞선 주문을 취소하고 같은 가격의 매수 주문을 해 우선 계약을 체결한다.
2. 반대로 매도 시에는 시세보다 높은 매수 주문을 한 뒤 다른 트레이더들이 따라오면 앞선 주문을 철회하고 같은 가격의 매도 호가를 내놓는 과정을 거친다.스푸핑의 실체:
- JP모건 트레이더들은 최소 8년간 금, 은, 백금, 팔라듐 선물 시장에서 수십만 건의 가짜 주문을 냈으며, 이는 시장 참여자들을 속이기 위한 허위 수요/공급 신호였습니다.
- 전직 트레이더 Christian Trunz의 증언에 따르면, 수석 트레이더 Gregg Smith는 컴퓨터 마우스를 매우 빠르게 클릭하여 가짜 주문을 넣고 취소했으며, 동료들은 그의 손가락에 얼음을 대야 할 정도라고 농담했습니다
처벌 내역:
- CFTC 역사상 최대 규모의 벌금: 총 9억 2,020만 달러 (배상금 3억 1,173만 달러 + 몰수금 1억 7,203만 달러 + 민사 벌금 4억 3,643만 달러)
- JP모건 트레이더 John Edmonds는 2018년 10월 상품 사기 및 공모 혐의로 유죄를 인정했습니다.
2. 음모론의 핵심 : 물리적 은(Silver) 축적
거대한 은 보유량 :
- 2012년 초 500만 온스 미만이었던 JP모건의 물리적 은 보유량은 2015년까지 5,500만 온스 이상으로 증가했습니다.
- 2019년 기준 JP모건은 1억 3,310만 온스의 물리적 은을 보유하여 세계 기록을 세웠으며, COMEX 은 재고의 50%를 차지했습니다.
- 일부 분석가들은 JP모건이 평균 온스당 약 20달러의 비용으로 최소 6억 온스의 물리적 은을 축적했다고 계산합니다.
축적 전략 :
- 2015-2016년 동안 JP모건의 COMEX 하우스 계정은 순(net) 기준으로 약 5,100만 온스의 은을 축적했습니다.
- 2018년 6월부터 10월 1일 사이, JP모건은 2억 온스의 페이퍼 숏 포지션을 매각하고 물리적 온스를 위한 자금을 확보했으며, 이는 역사상 처음으로 JP모건이 물리적과 페이퍼 은 모두에서 롱 포지션을 취한 것입니다.
3. 음모론의 주장들
가격 조작 의혹 :
- JP모건이 COMEX에서 거의 절반의 숏 포지션을 보유하고 있었으며, 이는 본질적으로 "페이퍼 시장"입니다.
- JP모건은 페이퍼 시장에서 가격을 낮게 유지하면서 동시에 막대한 물리적 은을 축적했다는 주장이 있습니다.
Hunt Brothers와 비교 :
- 1979-1980년 Hunt Brothers는 최소 10억 달러 상당의 약 3,500만 온스의 은을 구매하여 가격을 온스당 거의 50달러까지 끌어올렸지만, 1980년 3월 27일 마진콜을 놓쳐 은 가격이 11달러로 폭락한 "Silver Thursday"로 끝났습니다.
- Hunt Brothers는 물리적 은 대신 페이퍼 은 계약을 레버리지했기 때문에 실패했지만, JP모건은 Hunt Brothers의 실수에서 배워 물리적 은을 축적한 것으로 보입니다.
4. 반론과 현실
전문가들의 회의적 시각 :
- CPM Group의 Jeffrey Christian은 "물리적 은에 투자하는 사람들의 90% 이상은 음모론에 빠져있지 않으며, 그들에게 은은 투자가 아니라 종교와 같다"고 논평했습니다.
- Metals Focus의 Philip Newman은 "그들의 출발 전제는 시장이 조작되고 있어서 진정한 은 가격을 보지 못한다는 것이지만, 우리는 그 견해에 동의하지 않는다"고 말했습니다.
스푸핑의 한계 :
- 규제 당국은 JP모건의 스푸핑 활동이 시장을 왜곡했다고 판단했지만, JP모건이 시간이 지남에 따라 특정 은 가격을 설정하거나 유지했다는 결론은 내리지 않았습니다.
- 스푸핑은 장기적으로 가격에 영향을 미치지 않으며, 일시적으로 가격 신호를 왜곡하여 트레이더가 다른 시장 참여자를 속여 너무 많이 지불하거나 너무 적게 청구하도록 만드는 것입니다.
5. 현재 상황과 전망
2021년 Reddit "Silver Squeeze" :
- GameStop 사태 이후 Reddit의 WallStreetBets와 Silverbugs 커뮤니티는 JP모건을 "처벌"하기 위한 캠페인을 시작했으며, 물리적 은을 대량 구매하여 은행을 "무너뜨리자"는 바이럴 운동이 인터넷에서 확산되었습니다.
미래 시나리오 :
- Ted Butler 애널리스트는 "JP모건은 지난 7년간 물리적 은을 축적하는 데 사용한 수단과 기만을 고려할 때, 가능한 최고가로 보유 자산을 분배하는 것을 지켜보는 것은 역사책에 남을 일이 될 것"이라고 주장합니다.
6. 결론
- JP모건의 범죄는 실제였고, 역사상 최대 규모의 시장 조작 벌금이 부과되었습니다. 하지만 대규모 은 가격 억제 음모론은 입증되지 않았으며, 전문가들은 회의적입니다. 다만 JP모건의 막대한 물리적 은 축적은 사실이며, 이는 향후 은 시장에 중대한 영향을 미칠 가능성이 있습니다.
- 20년간 금과 은의 가격비교를 해보면, 1.12~ 2.1%(코로나 시절 최대) 사이에서 평균 1.2~1.4 구간에서 동반 상승 중이라 음모론을 거론하기 애매함. 다만, 경제는 정치적, 사회적인 영향도 미치기에 금을 대량 보유하고 있는 중국, 러시아를 대항하기 위해 어떻게 될지는 확신할 수 없습니다.
워렌버핏도 금은은 싫다고 했지만, 결국 투자를 했음....
워렌버핏이 2020년에 세계 2위 금광업체인 배릭골드(Barrick Gold·티커 GOLD)사의 지분 1.2%를 매입. 매입금액은 당시 5억65백만달러(현재기준 대략 8,200억원)
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